日本债券市场在经历了几十年的荒野之后又重新开始发挥作用

日本债券市场在经历了数十年的荒野之后又重新活跃起来 跳过导航 市场 商业投资 科技 政治 视频观察列表 投资俱乐部 PRO 直播菜单 要点 日本政府债券收益率已触及数十年来的高点。上周四，10 年期日本国债收益率触及 2.901%。专家表示，日本国债值得重新审视，尽管有些人听起来持谨慎态度。在本文中 JP10Y 关注您最喜欢的股票 创建免费账户 2023 年 11 月 2 日星期四在日本京都安排的日本 10,000 日元纸币。彭博社 |日本政府债券收益率一直创下数十年来的高点，基准10年期债券收益率上周达到1996年以来的最高水平。尽管由于日本央行政策正常化以及对日本首相高市早苗支出计划的担忧，日本债券一直遭到抛售，但专家表示，该资产类别值得投资者重新审视。道富投资管理公司高级固定收益策略师 Masahiko Loo 表示：“对于全球债券投资者来说，日本国债正逐渐从‘不可投资’转变为‘可投资’。”卢表示，几十年来的高收益率意味着投资者“终于”再次获得了持有日本纸业的报酬。上周四，10 年期日本国债收益率触及 2.901%，目前交易价格为 2.781%，自年初以来上涨了 70 个基点。上周四，20 年期日本国债收益率也触及 3.901% 的高位。日本国债长期受到日本央行收益率曲线控制计划的影响，由于日本寻求通货再膨胀，其10年期收益率目标设定在“零左右”。作为货币政策正常化努力的一部分，该国于 2024 年 3 月放弃了 YCC。香港研究公司 Gavekal 的联合创始人 Charles Gave 上周在研究报告中表示，日本政府债券收益率高于应有水平。

“在日本购买的资产是无人拥有的：日本债券，尤其是日本长期债券。日本债券市场可能是当今世界上最具吸引力的债券市场。” Gave表示，如果投资者在日本没有持有股份，则应该转向“平衡”的日本投资组合，即50%的股票和50%的债券，其他投资者也应该用长期日本债券取代欧元和美国债券以及黄金。

“很快，日本国债收益率将开始下降，日元将开始升值，特别是如果石油价格保持在当前水平的话。因此，在可预见的未来，以日元计价的长期日本债券的表现应该会明显优于以日元计算的黄金，”他补充道。然而，一些分析师对日本债券的吸引力存在不同看法。德国资产管理公司DWS多资产全球主管Henning Potstada表示，由于政策利率较高，欧洲债券等其他债券市场仍然更具吸引力。

Potstada 指出，欧洲央行的利率为 2.25%，而日本央行的利率为 1%。波斯塔达补充说，日本更关心债务可持续性，东京的债务与 GDP 之比超过 200%，而欧盟为 81.7%。

“如果你保留欧洲头寸，甚至在欧洲做更多的事情，因为债务可持续性问题，我们认为将会坚持下去，而正是对于这些投资者来说，欧洲提供了稳定性。”全球影响 Mattioli Woods 投资经理 Lauren Hyslop 表示，随着日本国债收益率持续上升，投资者正在“选择性地”重返市场。她在一封电子邮件中表示：“随着收益率突破 3.5%，外国投资者纷纷涌入 20 至 30 年期债券，仅 2025 年就有创纪录的 9.3 万亿日元流入较长期日本债券。” “10 年期国债利率约为 2.87%，接近大多数主要机构认为的公允价值，与日本的增长大致一致，而且我认为