美国银行发现，124万亿美元的巨额财富转移不仅仅是现金：更多的美国企业现在被继承而不是被收购

不仅仅是默多克家族或阿尔诺家族。随着家族企业易手，新数据显示，现在有更多的美国企业被继承而不是被收购——这是更广泛的财富转移的一部分，标志着下一代塑造经济方式的转变。美国银行最近对美国富人进行的私人银行研究发现，到 2026 年，美国富人继承的企业比例预计将达到 23%，而购买的企业比例为 11%，这与之前购买企业多于继承企业的模式有所不同。例如，根据美国银行的数据，2022 年，28% 的企业是被收购的，而只有 5% 的企业是被继承的。研究人员对 1,400 名拥有至少 300 万美元可投资资产的美国成年人进行了调查，特别关注高净值人士如何储蓄和传承财富。当然，这都是所谓的“财富大转移”的一部分，即预计在未来 20 年内从婴儿潮一代向年轻一代继承 36 万亿至 124 万亿美元的资产。富人在这种转移中发挥着巨大的作用，因为财富积累高度集中于高层。巨额财富代代相传，引发了年轻人和富人将如何塑造经济的问题。麻省理工学院斯隆管理学院金融经济学教授乔纳森·帕克表示，资产（在本例中为企业）如何易手有时可以为更广泛的经济模式提供启示。更多继承企业对经济有何看法？对帕克来说，更大比例的企业被继承是财富更加集中的标志，随着人们对负担能力和 K 型经济的日益担忧，这种现象引起了人们的关注。在 K 型经济中，富人不断积累财富，而穷人却在努力维持生计。根据圣路易斯联邦储备银行的数据，美国最富有的1%家庭拥有全国近三分之一的财富，相当于约44万亿美元，相当于美国最底层的90%家庭的财富。

“我们在美国创造了很多业务，”帕克告诉《财富》杂志。

“这通常是一件非常好的事情，显然，这确实会给拥有大量资源的所有者带来最不平衡的财富分配。未来的一个有趣的问题是，当人们走到生命的尽头时，他们会遗赠多少财富给他们的家属？”帕克指出，几十年来，财富与孩子数量之间一直存在着反比关系，即越富裕的人拥有的孩子越少。这是工业革命期间出现的一个周期，尽管经济学家一直难以就其原因得出明确的结论。帕克认为，虽然在世界某些地区，这种趋势现在可能已经崩溃，即富裕的人开始生育更多的孩子，但与六个孩子相比，只有一个孩子的家庭的财富分配会减少。继承业务的增加也可能是公司保持私有化时间更长的趋势的一部分，因为私有公司更难变现。

Apollo 首席经济学家 Torsten Slok 援引经济学家、“IPO 先生”Jay Ritter 的话说，自 2022 年美联储开始加息以来，企业上市的中位年龄有所上升。这一趋势与私人资本的繁荣同时发生，使得规模较大的公司能够通过风险投资和私募股权而不是公开市场筹集数十亿美元的资金。更多继承的企业提出了哪些问题？虽然较富有的美国人继承企业符合财富集中和私营企业成熟度较长的经济趋势，但帕克