不造车的恒大汽车，半年毛利50万

最近，几乎快被市场淡忘的恒大汽车，又借着港交所披露2026年中期财报的动作，重新回到了公众视野。

该财报显示，截至今年6月30日，公司资产总额约1.82亿元，负债总额却达到近327.22亿元。在负债构成中，借款约162.83亿元，贸易及其他应付款约164.39亿元。同时，报告期内集团实现营收900万元，毛利50万元；录得溢利净额1.86亿元，较去年同期提升7.71亿元。

值得关注的是，恒大汽车已经彻底结束了汽车制造相关业务。据公告披露，企业不再从事整车生产制造，将依靠手里留存的电池及造车相关专利技术重新布局业务，把锂离子电池贸易作为核心新赛道。

报告期内，该电池贸易业务已开始对外销售，实现收入873万元，毛利率约5.98%，处在公司设定的5%至8%目标区间内，成为现阶段恒大汽车的主要收入来源。

而这份新业务的根基，其实是恒大汽车早年靠“买买买”攒下的技术家底。2019年，恒大汽车花10.6亿元收购的卡耐新能源，带来了日本“锂电池之父”团队的三元软包技术；后通过收购国能电动汽车瑞典有限公司（NEVS），又继承了萨博的电池冷却等专利，手里攒了上千件电池相关专利。如今，其国内工厂卖光或破产处理，只剩香港总部和NEVS靠轻资产模式维持。

过去这些技术原本是为整车量产配套，如今其整车业务已按下了暂停键，这些沉淀多年的电池技术积累，就成了新业务最直接的抓手，也成了恒大汽车最后的倚靠。

不过，不同于普通电芯中间商的倒买倒卖，恒大汽车的电池贸易业务走的是轻资产技术配套路线。它没有自建电芯工厂，也没有囤货占压资金，而是面向欧洲、东南亚的电动两轮车、储能和小型家电领域的中小客户，从国内主流电芯厂商采购对应规格的产品，依托自身的电池专利技术能力，同步提供电芯质量分级筛选、UN38.3危险品运输认证、MSDS合规文件出具等增值服务，以此拿到比普通贸易商更高的毛利空间。

回溯过去两年的业务路径，恒大汽车的电池相关布局走得并不快。2024年，公司主要依托NEVS向欧洲客户输出电池工程技术服务，该板块全年收入约2537万元，电池贸易还停留在计划阶段。

2025年，恒大汽车的技术服务收入同比回落至约1287万元，电池贸易业务进入完整筹备阶段，并敲定了订单驱动、新客户全额现金结算的运营规则，采购动作和已确认的客户订单完全同步，把库存风险压到最低。

直到2026年上半年，这项筹备已久的业务才正式对外交付，实现了首笔873万元的营收流水。

在业务转型之际，恒大汽车也同步采取削减成本措施，包括调整组织架构及人员配置，压缩各项经营支出。公司希望通过减少重资产制造业务，减轻持续经营面对的压力。

目前，恒大汽车仍处于停牌状态，港交所给出的复牌大限就在本月30日。它一边和意向独立投资者磋商小额融资，覆盖中介、合规等基础运营开支，另一边也在和母公司中国恒大的清盘团队沟通整体债务重组方案，清盘方已表态现阶段不会对恒大汽车发起清盘程序。

对于恒大汽车而言，造车已经成为过去式。眼下这家公司的核心任务，是用1.82亿元资产和有限的新业务，尽可能撑住一个背负327.22亿元负债的上市平台。 返回搜狐，查看更多