Anthropic 需要带来亚马逊式的盈利来证明其 2 万亿美元的估值是合理的，但它几乎没有实现盈利

人类投资者一直在为这可能是历史上最有价值的首次公开募股而努力。前沿实验室的一些支持者本周向英国《金融时报》证实，他们预计私人控股的 Anthropic 将于 10 月份上市，目标估值达到 2 万亿美元或更高，这很容易超过 SpaceX 在 6 月份创下的 1.77 万亿美元IPO 纪录。该估值将是该公司 5 月份公布 H 轮融资时 9650 亿美元估值的两倍多。与此同时，彭博社报道称，Anthropic 还在洽谈以 60 亿美元收购初创公司 Decart AI。

Anthropic 于 6 月份向美国证券交易委员会秘密提交了 IPO 申请，但尚未公开设定时间表。

Anthropic 之后不久，其竞争对手前沿实验室 OpenAI 也紧随其后，但预计要到 2027 年才会 IPO。然而，这一切的尴尬之处在于 Anthropic 还没有赚钱。在纳斯达克 100 指数中，大型科技公司 Anthropic 的指数将在 IPO 后加入，公司平均市盈率约为 34 倍的往绩市盈率和 25 倍的远期市盈率。按照这些倍数计算，规模达 2 万亿美元的 Anthropic 公司需要公布年利润在 590 亿至 790 亿美元左右才能跟上步伐。这个目标可能会越来越近，但达里奥·阿莫代 (Dario Amodei) 领导的克劳德 (Claude) 聊天机器人供应商仍有很长的路要走。据《华尔街日报》报道，Anthropic 2026 年第二季度的收入将增加一倍多，达到 109 亿美元，同时该公司将首次公布营业利润。但营业利润不等于净利润。营业利润告诉投资者该企业是否覆盖了工资、计算和研究等成本，但它没有考虑债务或税收利息。净利润是扣除所有这些之后剩下的部分。对于像 Anthropic 这样的公司来说，拥有维持尖端前沿实验室的所有需求，营业利润和实际底线利润之间的差距可能很大。

Renaissance Capital 投资策略总监艾弗里·马尔克斯 (Avery Marquez) 表示，接近盈利底线的门槛将是让 Anthropic 的估值得到公众投资者认可的关键。

“光是看到[2万亿美元]这个数字，就绝对令人震惊，”她说。