海底捞老板娘27亿套现！离岸信托全面“补税啦”！

9月9日， 港股海底捞股价突然遭遇重挫，盘中最大跌幅超过12% ，创下 2022 年 3 月以来的四年半新低。截至收盘，海底捞报10.34港元，单日跌幅9.14%，全天成交额激增至 37.8 亿港元，市值单日蒸发超50亿港元。

引发这场股价地震的，是创始人张勇之妻舒萍控制的家族信托一笔高达27.5亿港元的减持套现。

根据港交所披露信息，9月8日，海底捞股东SP NP Ltd. 通过大宗交易方式配售 2.59亿股股份，每股作价10.62港元，较前一交易日收盘价折让6.7%，合计套现约 27.5亿港元，占公司已发行股份总数约4.65%。瑞银担任本次交易的单一账簿管理人。

股权穿透显示，SP NP Ltd. 由瑞银信托（BVI）有限公司以 Rose Trust 受托人的身份，透过瑞银代理人有限公司全资持有。 Rose Trust是舒萍以财产授予人及保护人身份，为本人、张勇及其家族利益设立的全权家族信托，设立地位于离岸金融中心英属维尔京群岛。

海底捞晚间公告称，本次交易纯粹出于股东自身资金需要及财务安排，属股东层面的个人事项，与集团业务、营运、财务状况及发展前景无关。交易完成后，控股股东合计持有公司约45.49%股份，仍保持对公司的稳定控制权。

今年5月，张勇本人刚以每股13.39港元的价格增持约1135万股海底捞股份，以真金白银向市场释放信心。彼时海底捞中期业绩表现亮眼，营收与核心经营利润双增，多品牌战略成效显现。 仅时隔四月，家族信托却以更低价格折价大比例减持，难免引发市场联想。

2026年7月，财政部、税务总局正式发布关于离岸信托税收征管的新规，明确中国税务居民通过离岸信托取得的收益，需按照20%税率缴纳个人所得税， 并开启了90天的申报补税窗口期 。这意味着持续二十余年的离岸信托税收灰色地带正式宣告终结。《重大！财政部、税务总局发布：离岸信托要缴纳20%个人所得税！》《21号公告下，离岸信托还有“避税后门”吗？（深度）》

按照新规，无论信托设立在哪个离岸司法辖区，只要委托人被认定为中国税务居民，其通过离岸信托获得的股息、红利、财产转让等收益均需申报纳税。以往富豪阶层普遍通过BVI、开曼等离岸地设立家族信托，将上市公司股权置入信托架构，利用信息不透明和税收管辖权差异实现递延纳税甚至避税的操作，自此不再可行。

张勇、舒萍夫妇在海底捞上市前便在英属维尔京群岛设立了两个独立的家族信托，持有上市公司绝大部分股权。 海底捞近年派息率高达 95%，仅2024年单年分红规模就达45亿元，是消费行业分红强度最高的企业之一。据市场估算，张勇夫妇对应离岸信托收益的补税额约在14亿元量级。

事实上，海底捞并非个案。随着补税窗口期的推进， 离岸信托补税的风正在吹向一众在港上市的内地企业创始人家族 。消费与制造行业因为现金流充沛、分红密集，成为补税压力最突出的板块。

过去十年，赴港上市的内地企业创始人几乎标配离岸家族信托架构。从互联网巨头到消费龙头，从地产大佬到新贵富豪，纷纷将巨额身家置入BVI、开曼信托，既实现了资产隔离、财富传承，也客观上形成了税收筹划的效果。

而新规落地后， 这些曾经的 "避税神器" 纷纷转为补税义务主体，市场陆续出现多笔大额减持套现，背后多与补缴税款的资金需求相关。

值得注意的是，国籍变更并不能完全规避纳税义务。税务居民身份的认定以实际居住时间、经济利益中心等多重标准判定，即便取得新加坡等外籍身份，若主要经济来源和生活重心仍在中国境内，依然可能被认定为中国税务居民，负有全面纳税义务。

从更深层面看， 离岸信托补税新规是税收征管精细化、国际化的必然趋势 。随着全球税收信息交换机制的完善，CRS（共同申报准则）数据交换的常态化，离岸金融账户的透明度大幅提升，隐蔽资产和逃避纳税的空间被持续压缩。对于高净值人群而言，家族信托的功能正在从 "避税工具" 回归 "财富传承与风险隔离" 的本源，合规纳税将成为未来信托架构设计的前提。

对于资本市场而言，创始人家族因补税需求引发的减持潮可能还将持续。投资者需要区分两类减持：一类是企业基本面恶化的战略性退出，另一类是股东个人税务安排带来的财务性减持。后者虽然短期冲击股价，但并不改变公司内在价值，反而可能带来错杀后的估值修复机会。

这场由离岸信托补税引发的财富格局调整，才刚刚拉开序幕。海底捞的27亿套现，只是这场浪潮中最先浮出水面的一朵浪花。 返回搜狐，查看更多